珞石机器人冲刺港股：国家制造业基金重仓，总部从北京到山东邹城，三年累亏5.28亿

珞石机器人通过港股IPO备案，融资10轮估值53亿元，创始人北大硕士，背靠小米与国家制造业基金

据新浪财经报道，珞石（山东）机器人集团股份有限公司于3月26日通过证监会IPO备案，拟发行不超过3049.97万股境外上市普通股并在香港联交所上市。公司32名股东拟将所持合计2.27亿股境内未上市股份转为境外上市股份。

珞石机器人的故事，始于创始人庹华。庹华，北京大学电子与通信工程硕士，曾在全球机器人巨头ABB工作。2015年，他离开ABB，与几位合伙人创立珞石机器人，总部设于北京。彼时国内工业机器人市场被发那科、ABB、安川、库卡“四大家族”垄断，国产机器人尚处萌芽期。2023年10月，珞石将总部由北京迁至山东济宁邹城，后改道港股。

从行业地位看，珞石是国内少数同时量产工业机器人与协作机器人的企业。根据灼识咨询报告，公司自2023年起连续三年国内主要多关节机器人厂商销量增速第一；2025年在柔性协作机器人和轻负载工业机器人的销量方面，公司位居中国第一。

业绩增长为冲刺IPO提供了底气。招股书显示，2023年、2024年、2025年，公司营收分别为2.67亿元、3.25亿元、5.22亿元，呈现稳步增长态势；毛利分别为3057万元、7119万元、1.14亿元，毛利率从11.4%提升至21.9%。

然而，在营收增长的同时，公司持续处于亏损状态。2023年至2025年，珞石机器人年内亏损分别为1.57亿元、1.92亿元、1.79亿元，三年累计亏损5.28亿元。截至2025年12月31日，公司持有的现金及现金等价物仅1480万元，现金流压力不容忽视。

作为技术密集型企业，珞石的研发投入值得关注。2025年研发开支占营收比例约为14.7%，较2022年的44.0%有所下滑。与此同时，销售及营销开支自2024年起已超过研发开支。

从客户结构看，公司产品已进入汽车零部件、3C电子、金属加工等多个领域。2025年，珞石机器人成为首个闯进小米YU7焊装车间的国产工业机器人品牌，客户还包括法雷奥、福田康明斯、歌尔股份等知名企业。2025年9月，公司与智元机器人订立协议，为其提供仿人机械臂，用于集成至人形机器人产品中。

资本层面，2015年至今，珞石已完成10轮融资，累计融资超15亿元，最近一轮投后估值达52.95亿元。2023年，国家制造业转型升级基金投资4亿元，成为公司最大外部股东，持股9.67%。顺为资本早在2018年便领投B轮。IPO前，创始人庹华直接持股13.46%，合计控制约38.78%投票权。

从北京迁至邹城，从A股转道港股，珞石在国产替代浪潮中敲开客户工厂大门，如今又将闯关港交所。对这家国产机器人企业而言，上市不仅是融资机会，更是解决研发投入、改善现金流、在激烈竞争中站稳脚跟的关键一步。